分析师看好永利在阿联酋的布局，但认为所需时间会更长

行业分析师认为，永利渡假村计划在阿联酋卡法首个拥有博彩功能的综合度假村，该计划对公司十分具有积极意义，但对于2026年开业的计划就颇具野心。

在永利于本周出人意料的公布这一消息之后，世邦魏理仕股票研究的分析师John DeCree 表示，其对是否能在阿联酋引入赌场持怀疑态度，尽管近年来此类传言屡见不鲜。

永利披露，该IR预计投资20亿美元，由永利、地产开发商Marjan及当地酒店业巨擘 RAK Hospitality Holding连手在位于哈伊马角（Ras Al Khaimah）的人工岛屿Al Marjan岛上打造。该度假村将拥有1,000 多间客房的豪华酒店、一个高端购物中心、最先进的会展设施、一个专属水疗中心、10多家餐厅和酒廊、一系列娱乐选择和其他配套设施，以及博彩。

De Cree 写道：「虽然我们听说阿联酋开赌颇有一段时间，但但我们仍然持怀疑态度。」

「阿联酋民法典确实允许对体育和赛车赛事等多种类型进行投注，但必须满足一些条件。」

DeCree指出，尽管拉斯马海比其他联合酋长国更为进步，拉斯海马旅游发展局 也于本周宣布成立一个专注监管综合度假村发展的新部门，但其认为永利实现梦想可能要比预期时间长。

他说：「我们经常看到不同司法管辖区（日本IR、果阿陆上赌场等）或授权博彩的雄心勃勃的计划，但最终都需要数年（或更长时间）才能实现。」

然而，一旦其成为现实，「考虑到该地区有限的博彩选择，及相当可观的财富及旅游业，永利新IR的投资回报率可能会非常的高。」

Bernstein的Vitaly Umansky在另一份报告中表示，一旦全面投入，永利可以达到20%到 30%的投资回报率。

其表示，「目前很难预测该物业的财务回报、收入或盈利能力，但我们可以看看几几个有潜力的例子」。他指出，Encore Boston 的年化运行率EBITDA超过 2.5 亿美元，预计新濠博亚集团在塞浦路斯开发的项目EBITDA为1.2亿至1.4亿美元。

「根据非常有限的信息，永利的阿联酋物业一旦投入使用应该能够实现至少 2.5 亿美元的 EBITDA。」

由于永利预计将持有少数股权，同时还提供博彩业务管理，Bernstein预计其每年的管理费将在4,000万美元至8,000万美元之间。

他表示，「假设 [这个] … 外加2.5 亿美元至 4 亿美元的投资，永利的投资回报率可能会达到 20% 至 30%。」